我在美联储分行的工作——美联储是如何预测宏观经济的? – 宏观经济学

执意这么帖子是终极的。 在今晚我要无法无天的 于 2016-3-29 17:58 主编

    作者回头一看了自己的第一份布道所——在美联储分行的布道所,她必要在接下来的两个或两个星期里做人家经济的材料的预测表。,这是人家风趣的经历。,意外地的极慢地无赖,她也学到了很多东西。。在这时,据我看来和当权者分享一下她的布道所经历。,默认美联储以若干方式预测微观经济的。。


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       本科卒业后,我曾在美联储的人家分科布道所。,我最重要的布道所是每回联邦上级的去市场买东西构成议论会前,美联储的波利。,在NE中切开数百个变量的经济的材料预测表,换句话说,每四分之一。,美联储将颁布下丰满的经济的远景骋目。在我的使分叉,唯一的我和我的直接地优胜者。、那是执意这么机关的副主席。,协同做完布道所。,我做详细的材料。,他通行证了授权。,和直接地在内给董事长。。这么美联储是以若干方式做出微观预测的呢?,我觉悟得能力更强的。。



一、技术层面

       技术平稳的实际的是人家上级的的奥密。,像世上最重要的优越性分科和别的主流经济的学家相像于,我执意这么子公司预测微观经济的用的是如今当红的DSGE构成者(国文名字叫作静态随机普通平衡构成者),那执意应用计算者来处理复杂的一组方程。,答案是对接近的的属望。。这些反应式击中要害几百个常数是半猜想的。。有些恒量复杂明了。,比方失业率。,为执意这么局查执意这么号码。 of Labor 总数将觉悟。。一点点常数必要回退(回归)或别的算学方式。。稍微常数执意猜,理性隆起/经历去猜,所幸DSGE构成者是“随机”的,换句话说,你可以输出你呼唤的决定因素的摆布空白。……DSGE构成者后果却一种方式论。,一种思惟,详细操作起来,我置信每个使分叉深思员实际的都是完整明显的的。

       然后,我刚从综合性大学卒业。,第人家月的布道所,他被装设做这项布道所。,这并故障因我健经济的学。,后果却我的上司才是职掌这张游戏台的人。,自然,这项布道所必须做的事由我来做完。。高音部这么做真的很难。,因手术是十两三个顺序连在一同的。,用明显的专门用语写的,有一点点专门用语,我置信在WOR中不注意很多人。。不注意我的原有事物,读我的原有事物写的这些顺序是不容易的。。理性这个月的经济的形势,上司会不息请求允许修改这些顺序以匹配以后的必要。,因而他很焦急。。不管以为如何,匆匆忙忙了几天。,总算做完了。。那只表是打字出狱的。,把它终止上司。,他点摇头。,我把它交上升了。。当初我相当惧怕。,据我看来:这么复杂吗?

       对接近的经济的形势的预测将直接地控制下人家月。免得这全部形势如果人家本科卒业的孥在一堆自己不太默认的顺序里面敲敲打打就可以搞出狱,美国的钱币保险单远非牢靠。。

       快乐地,过了两三个月,我就发展的的确确并故障这么的……



二、经历层面

       这件最正确的方法一度过来四年了,我回到校有经济的学硕士学位。,结果却,眼前还浊度上司以若干方式能立刻见成绩。,大体而言,我发生的后果都在有理的排序时髦的。。因而据我看来,美联储预测微观经济的,它如同依赖于人家奇异的复杂的算学构成者。,结果却,by the end of the day, 实际上,它是唯一的手使变老。,从数十年的经历看。我的上司一度说过,美联储经济的学家所做的实际的是“经济的的工程”。什么叫工程呢?执意苦口婆心地反复审错,反复整齐的,通行证无论何时逆和整齐的来蜂群对执意这么田的经历。跑回归,中学里的经济的学家在报纸上跑了一百次。,我常常将来有一天跑几百次。,整洁的我们的的猜想和作掌管人性 check。为了无赖的反复。,上司们称之为工程。,不注意人能洞察经济的学自己。,它后果却让男子汉越来越有耐心。,无论是为了数字蒸馏器为了把接地。。       两三个月过来了。,联邦上级的去市场买东西构成议论会也经历了好两三个拳击比赛。,运转材料并制造预测表。,从初期的的奇异的纠葛变为了一件不管很打扰人的不管以为如何复杂的布道所了。后果有将来有一天,把这丰满的预测表终止上司。,上司看了两分钟。,和指数宗派和一列的数量。,执意这么数字是逆的。。你的反应式必然有成绩。。我很诧异。,问他以为如何看。。他说,“凭经历。因而我去反省我自己的顺序。,数以百计的行、行和行。,后果发展内脏人家决定因素是逆的。。再次运转顺序。,别的变量都不注意时装。,这是上司指数的最大种类。。我再给他看新的后果。,他含笑说。,这是优美的的。

       这是我上司摇头的表。,它将被移终止分科的奥密议论会。,几位副总统轮番风景他们。,再次议论,有一点点数字可以进行整洁的。。和过了几天。,子公司董事长将把这张修改后的表送到第一美洲银行去。,会上的每一位主席都有相像的表格。,我们的开个会吧。,终极,流出学术权威预测。。

       可见,不管DSGE是人家复杂的构成者,但它可以被留意根底。,但它试图的预测将被这些经济的体不息修改。。当构成者与经历争吵时,将近所稍微经历都占上风。。



三、民主的平稳的

       说说吧。美联储的方针决策机制:美联储在第一美洲银行。人家构成Board of Governors,另外把美国划成了12个蜂群区,每个地域都重要的人物家后室城市。分行。每个使分叉除非其备用区域超过还具有监视功能(超视距) and 规则) 超过,再一次,还必要对近期的微观尺寸进行孤独深思。、微观、筑去市场买东西的最正确的方法。美联储最后室的方针决策议论会叫作FOMC议论会,人家半月一次。,列席的构件是美联储主席。 + 第一美洲银行6保持的董事会 of Governors + 12个分行主席。通行证包括第一天和最后一天的关门议论会,,他们议论了接近的经济的走势的预测和保险单思绪。,和进行民主的开票。。美联储主席是每丰满的都能开票的人。 + 极度的州长 + 纽约分行董事长 + 剩的四的董事长。。因而除非纽约子公司,鉴于它的特别位,每丰满的都可以,剩的11个使分叉主席轮番开票权。,每轮年。

       不管终极的保险单是民主的开票的后果。,但实际上,美联储强烈期待完毕共识。,换句话说,最重要的优越性选票都投投票支持。……免得有丰满的联邦上级的去市场买东西构成,后果是12票,9票同意。,3票支持,居第二位的天,《华尔街时报》的头版应当是,美国经济的发生杂乱声明。。这在后面的逻辑是这么的。:和政治事务方针决策明显的,美联储所要方针决策的微观经济的应当是人家成立的东西,这么,免得当权者都在由于相等的数量的最正确的方法深思同人家成立的东西,这么终极应当成形的是同人家判定。无论何时闭会都是为了完毕consensus,主席免得觉得当权者并不注意共识将不会轻易地举起公认。这也通向了,实际上分行主席是故障在开票年,分别故障很大。开票与否,这后果却象征意义。,终极,完整的房间的人应当有相像的判定。。



四、政治事务层面

       从美联储成立之初,就谨小慎微地克制不要政治事务使发生相干的假装,我们的期待把联合国的钱币和财政保险单完整划分。。我素昔的布道所离政治事务远端的。,觉得FOMC的公认工艺流程也很难被宗派力给摆布,因而有将来有一天我问上司。,许多的每天重复性的电子信件首府说:州长官邸对同盟发挥压力。,云与云,都是瞎说吗?,何许的详细机制能使政治事务假装美联储?

       上司说,美联储主席是每人家联邦上级的去市场买东西构成的职掌人。。

       换句话说,是啊,终极,这是人家民主的开票顺序。,不管以为如何我们的要议论什么呢?,什么保险单开票?,主席有终极决定权。。美联储主席,它是由美国总统直接地构成的。。

       举个加盖于,在2012成熟期,美国的决议进入了终极的WH。。民主共和党攻读学位者Mitt Romney晚近报复了美联储的保险单。,并体现自己中选晚年的必然会选择人家奇异的明显的的经济的学家来推迟行动当初的主席伯南克。几天后,伯南克掌管了联邦上级的去市场买东西构成议论会。,举起并通行证了第接轮数字化宽松保险单。,这执意QE3。,去市场买东西上盛行的保险单,奥巴马的支持率立刻提出。。伯南克选择在这个易损的的填料上做QE3。,政治事务是多少,经济的是多少?,唯一的大人觉悟。。



五、不能相信的做完的布道所,它教会了我什么。

       执意这么菊月,大体而言,美联储并不注意提出利息率。。

       提出利息率一度花了许久。,终极,它不注意添加。,就像先前的无论何时相像于。,有许多的新的形势推迟这一增长。:美国的新布道所、中国1971股票去市场买东西与产品、拉美钱币贬值在美国、希腊。结果却,因而把它历数。,从2008残冬腊月到如今,7年来,美国一向发生0的利息率平稳的。。它让我检测出萧条的。,据我看来把接地仿佛从2008开端就中止了。,美联储对公众不完全开放的的保险单器无法处理这一公关成绩。。

       我调回工厂当我们的高音部接合点问询处时,我们的的分科进行了学术议论会。,两个因为日本的央行学家里人口音剧烈的的英语大声疾呼,永劫不要把美国变为日本。!四年过来了。。也许是他们说的。,在必然平稳的上,全把接地都堕入了日本式经济的。,日本忧虑。

       从微观角度看,美联储(或),极度的中央银行的布道所确凿奇异的纠葛。,这是官方使命。 impossible。这一纠葛次要表如今两个方面。:

(1)接近的的猜测纠葛。

       甚至DSGE构成者也更为深入。,总之,我们的年前在应用材料。,不精确)在两年或三年后预测。,预测与肉体有很大的明显的。。不光仅是美联储。,华尔街提供资金的银行微观深思部。,和SPF(考察) of professional 预告员) 年深月久预测的精确性,他们不高。。

(2)每边对付的纠葛。。

       不管美联储宣布唯一的两个目的。,美国失业率与通胀率,但实际的,系得不牢,美联储对中外去市场买东西的假装,这是不能相信的不顾的。。在全球经济的一体化的时期,美联储出场了任一保险单。,据我看来照料好全部形势。,这是奇异的纠葛的。。除非这两个,好多年利息率一向为零。,美联储也对付着零。 lower 界界的纠葛。一度为0了,这执意作用的完毕。,退无可退,除非你花很多钱在奇异的习俗的方式上。 (QE) 。

       因而,从执意这么角度讲,这是任一奇异的与萧条的的布道所。。像在很慢很慢地弈棋,每人家半月下一步棋,而对方是完整的把接地。结果却因材料和沟通上的滞后,实际上你的每一步都慢了,当你的棋落子,执意这么作曲早一度故障你思索过的那绕在卷轴上的线了。我已往在美联储布道所的时辰,写过一篇文字《火警监视》(《上海许可证》2013年第10期),讲对布道所的收入额,说这份布道所就像是丛林里的火警监视,很多时辰,我后果却隔着装玻璃在山头看烽火烧,时刻记载和演讲我庆祝到的材料,结果却在四周最重要的优越性烽火,最好的收入是不插手这场火,不去以使耐火的个性出版它,等它自己烧完。

       据我看来免得讲话在格林斯潘时期的美联储布道所,也许是截然明显的的收入额。我会觉得执意这么机构无敌的,天下都在它在手里。结果却我接合点的是伯南克时期的美联储,人家在不息应对中外筑经济的危机的央行。伯南克和格林斯潘的刻是两个顶点,伯南克自己是人家奇异的优良那么奇异的内敛减轻的经济的学家。我的定向线上司读博士的时辰,伯南克是他的教员,因而上司将近执意小宁愿的伯南克,顶点愉快地,也顶点内倾性格,顶点懦弱。这种懦弱是前思后想晚年的的后果,在执意这么装作壮大的保险单机构,坐拥所稍微材料,他代替觉悟了,自己能做的有多少。

       我的上司不管是副校长,应名儿管着许多的经济的学家,结果却这么的人家深思型机构实际上在室内使用的很平的化,当权者各自做自己的最正确的方法。因而那几年,我和我上司是一种师徒相干,我坐在他问询处里面的隔间里,时刻彼此相配,另外,他不必要跟把动物放养在交谈,我去甲必要跟把动物放养在交谈。这是我的第一份布道所,在这份布道所屯积我还像小时辰相像于,以为自己可以译成若干一种人,译成所稍微人。这份布道所给我制造的时装执意,我再也将不会是人家风风火火闻风而动的人了,再去甲能去做效能过快进行力过高的最正确的方法。我会对极度的快的成发生疑心,也会疑心“大厦快捷而悄声地移动”式的遗失,因在经济的材料在前,并不注意这么的遗失,所稍微必败之仗都是很从前露提示词语的。

       布道所初期的的时辰,我很惧怕每天写这么多顺序跑这么多回归,会被材料麻痹掉,磨损自己的收入额力。结果却并不注意,我的上司真正使过得快活执意这么把接地,他教会我看数字的在后面,把接地在以为如何的种类。他也教会我觉悟,在四周最重要的优越性种类,我能做的是多对公众不完全开放的,结果却后果却证据和默认这些种类,就一度十足侥幸了。这并故障一份无法无天的的布道所,结果却当人被抚养,纯然的无法无天的原来执意人家美妙不成及的预期吧。因而,这故障一份无法无天的的布道所,但它带给我清扫落落大方的气氛。

       后头我距了这份布道所,在同人家城市开端读硕士,上司隔两三个月会驱使约我吃饭,问我在四周接近的的企图。企图总在变,有阵据我看来要接合点把接地银行,有阵据我看来过被遣复回国者创业,甚至有阵,据我看来过开一家饭馆,在美国引进小杨生煎。上司每回都很有兴趣地听着,说好啊好啊,祝你成。和他会说,免得不注意做成,欢送回我这时布道所。

       这家美联储分行的另人家经济的学家,每年青春会在我读硕士的综合性大学教给大学的开的“调解微观经济的”,因而我读硕士的两个发源半学年,讲话这门课的助手,每周开几节小课帮忙先生使结晶教书训斥的知。这门课里有一点点和美联储关心的知,较繁琐,是课题的结节。教先生也让我换人家角度回头一看了在美联储的布道所,好屡次,先生问的成绩,让据我看来起了几年前我问过上司相像的成绩,我调回工厂上司是以若干方式照料到我的平稳的,以若干方式面向回复我的。

       终极一次看到上司是人家月前。我硕士卒业了,打包装箱距这座城市。我和上司一同喝咖啡豆。,我适用于了希腊。,议论了菊月提出利息率的可能性。。这些以奇想主题布置的再次让我觉得工夫一度中止。,我们的故障在交谈和四年前相像于的最正确的方法吗?我通知他我的新信息,旧金山的布道所。他像过去相像于说。,祝你成,欢送总是复回美联储。。我说我将在两个月后复回执意这么城市。,新公司雇用,到时辰见。。他说他要去旧金山与美国年会。,到时辰见。。

       旧金山的布道所将在七天后开端。,七上八下。这么,不恝于怀第一份布道所和人家好上司。。

寻求生产商:知乎  

作者:玑衡


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