瑞丰光电:技术领先的LED封装厂商

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  事情:

  5月10日,咱们请求得到瑞峰光电现象公司的铅参与。,考察公司近日的事情事件。

  裁定:

  公司的性质是技术能耐。,技术在国际包装同行占次要地位。,大份量背阴照明及主态度,它是奇纳多数各自的大目录背阴公司经过。。如今LED所有权的繁华,公司有足足的容量输出率,放大流水线。咱们的预测公司2012-2013年营业进项为1亿、亿,净赚1亿、亿,每股进项为人民币、元,眼前市盈率是PE的42倍、倍。授予公司建议装饰评级。

  要点:

  超前艺术。范围咱们对等等LED公司和素养的投合心意,公司最大的性质是鼓出的技术能耐。,与奇纳等等同类的公司相形,它们具有必然的由行情内部因素引起的。。公司次要态度两大产额。:中、大屏幕背阴照明,汽车亦公司到来的时髦经过。,低端显示设备产额公司将逐渐停止。

  中型背阴:这是多数国际供给者。。中型LED背阴是公司的又产额,2011进项约1亿,同期性增长71%。电视机节目的总份量大概是30000000。,里面因为康佳(公司二合股)的进项2637万,它是公司最大的单一客户。,长虹也有小量供给。咱们判断大背阴在2012完全的8000万到10亿。,里面,康佳将适合次要客户,长虹也想要在去岁范围翻倍。,公司在前进海信(微博)、创维(微博)、东芝(微博)等客户。

  照明事情是到来最大的潜在行情。照明行情是到来最大的LED应用实地的。,公司也把它作为最重要的发展方向经过。。2011年度公司照明进项,对受封的同行的需要的东西将上升,本年将持续。公司与NVC协助,咱们想要经过RE的开导和贩卖优势来拓展行情。,但详细引起有待进行检查。。旁白鉴于公司在LED同行内的技术和口碑,要不是导演供给给顺流地产额诗人,也有界限用户导演使具有特性包装诗人的定货单。。2012是接受国民停止白炽灯的中枢年纪,跟随产额照射赢利性的前进,本钱瀑布,如今LED所有权需要的东西精华,每个厂家的容量利用都受胎很大的前进。。

  汽车电子业务。2011汽车LED产额720万,进项虽小,但总货币利率高达63%。。汽车LED产额规定很高,眼前,公司以涉尽。、同时代的和等等公司预约内心面和等等公关。,汽车前线和后部的布光都比较劣的。,它的身份证明零碎也高尚的。

  容量输出率呈红色,放大流水线。本年以后LED同行需要的东西精华,公司的容量输出率已满,定货单无法走过。公司眼前的年生容量耐为2000公斤。,深圳和宁波约1000千米。募投以协议约束整个完全的后实践容量可完全的4500KK。咱们判断到2012残冬腊月,对公司年度容量的守旧判断可以增添5。。自然公司也会平生视后续定货单事件,清算扩大性。

  关怀封装。公司专注于LED中游包装实地的,眼前,不思索进入顺流地凿或顺流地适用。。顺流地凿同行属于重资产装饰同行,国际大多凿诗人次要依托默许文字。,顺流地产额公司思索与客户和第三方竞赛,如今不会的插话了。。这家公司是一家私营企业。,主席是技术原料来源,注重技术研究与开发,技术机关由董事长亲自办理。,该公司招引了因为奇纳大陆的安置较年长者工匠。,技术实地的鼓出的能耐。

  风险注意事项:所有权竞赛加深,LED照明、LED电视机需要的东西持续在表面之下沉思。

(作者:袁琤)

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